量子之歌2024财年营收约38亿元：中概银发经济第一股，估值或仍被低估 量子之歌2024财年全年营收约38亿元，“银发经济”领域布局初见成效

量子之歌2024财年营收约38亿元：中概银发经济第一股，估值或仍被低估 量子之歌2024财年全年营收约38亿元，“银发经济”领域布局初见成效， 

量子之歌2024财年营收约38亿元：中概银发经济第一股，估值或仍被低估

坚持深耕银发经济“蓝海”。

据IPO早知道消息，量子之歌(NASDAQ: QSG)于北京时间8月28日公布了2024财年第四季度及全年未经审计的财务业绩（“2024财年第四季度”，指2024年4月1日至2024年6月30日期间；“2024财年”为2023年7月1日至2024年6月30日期间）。

财报显示，量子之歌2024年财年全年总营收38.0亿元，同比增长23.2%；第四季度营收为10.0亿元，同比增长20.7%；经调整净利润连续七个季度盈利，盈利能力持续提升。截至2024年6月30日，量子之歌的注册用户总数1.276亿，继续保持高质量增长。

值得一提的是，量子之歌董事会批准了新一期的股票回购计划，自2024年6月11日起为期12个月内回购最多价值2000万美元的股票，这一举措体现了管理层对市场、公司的未来充满信心。

量子之歌集团创始人、董事长李鹏表示，“得益于核心业务的稳健增长及运营效率的持续提升，本年度量子之歌实现总营收、净利润等核心指标创历史最佳。在聚焦银发经济行业、公司新使命愿景指引下，我们继续深耕银发经济领域，为更多用户创造更便捷丰富的服务体验；持续携手行业伙伴，共同打造银发经济服务的新生态，以实际行动助力银发经济行业高质量发展。”

事实上，通过本次发布的2024财年第四季度及全年财报，多个关键数据和战略布局都指向了量子之歌被低估的内在价值。瞄准中概银发经济第一股，量子之歌积极尝试与创新，线上线下全方位服务银发人群，投身于银发经济的“蓝海”。

盈利能力持续增强，助力战略增长计划

已构建长期竞争优势和增长动力

2024财年，量子之歌全年营收38.0亿元、同比增长23.2%。具体而言，个人在线学习服务收入33.6亿元，同比增长 23.0%。其中，技能提升课以及娱乐休闲课程分别贡献16.6亿元和4.0亿元营收，均实现同比超一倍增长。整体盈利能力提升，全年净利润实现3.9亿元；经调整净利润4.2亿元，利润增速高于营收增速。

同时，量子之歌的国际视野也在不断拓展，香港办公室的设立标志着公司全球化战略的坚实步伐；而全资收购香港在线语言学习平台Kelly's Education作为量子之歌探索国际市场的窗口，使其在更广泛的教育市场中占有一席之地。

整体而言，量子之歌的盈利能力在持续增强，加之其财务状况稳健且没有长期借款，这使得其在运营和未来发展上拥有更大的灵活性，并有能力投资于战略增长计划。

财报发布当天，量子之歌上涨6个百分点，但其2.91的PE TTM仍远低于超60的行业平均水平（新东方的PE为37.35）。换言之，市场给予量子之歌的估值较低，或未完全反映其真实的盈利能力。

进一步来讲，随着时间推移和投资者对公司新业务战略银发经济行业的持续深港，市场情绪有望逐渐改善。另据交易平台数据显示，量子之歌股票的流通股数量不足1000万股，这个数量相较于公司总股本来说显得非常小，仅占公司总股本的不到六分之一。公开流通股数量相对有限，这在一定程度上限制了机构投资者的参与程度。

随着量子之歌的基本面持续向好，以及在银发经济领域的战略布局日益显现其深远价值，其股价的“戴维斯双击”可期。巴菲特的投资哲学指出，投资应超越短期市场波动，专注于企业的长期增长潜力。量子之歌正是通过其在银发经济的持续深耕，构筑起坚实的长期竞争优势。投资者若能以长期主义的视角审视公司，将更有可能分享到公司成长带来的丰厚回报。

坚持深耕银发经济“蓝海”

有望持续在资本市场上释放自己的价值

值得注意的是，8月21日，量子之歌正式发布了全新的使命和愿景：新使命“助力生活美好久长——Live Better, Live Longer”、新愿景“成为大人们最喜爱和信赖的长期伙伴——Become a Long-term Partner Loved and Trusted by Adult Users”。

愿景和使命的战略性升级，一方面体现了量子之歌对中老年人多元化美好生活需求的深刻理解和不懈追求，标志着业务向更为聚焦“银发经济”领域迈出坚实步伐，另一方面亦展现了量子之歌积极响应国家发展银发经济、助力推动行业高质量发展的坚定决心。

当然，若想持续构建多元化增长曲线、优化产品策略和资源配置，确保紧密贴合中老年人群的消费需求，财务基础无疑是关键。截至2024年6月30日，量子之歌现金及现金等价物、受限现金及短期投资为10.26 亿元。2024年财年全年，实现经营现金流净流入2.83亿元。

未来，量子之歌将不断丰富课程内容与形式，稳固银发在线教育领域、拓展线下消费与服务场景的潜力；积极推广自有品牌消费品，通过直播电商、线下门店等多元化渠道，全方位满足中老年用户的多样化需求，助力用户实现“老有所学、老有所乐”的美好生活愿景、协同行业打造银发经济生态，并致力成为“中概银发经济第一股”。

在财报电话会议上，量子之歌高管们进一步强调了公司对银发经济的坚定信心和长期布局。他们表示，将继续加大在研发、市场推广和用户服务方面的投入，不断提升公司的核心竞争力。同时，公司也将积极拓展合作伙伴关系，共同推动银发经济的发展。

量子之歌战略重心适时转型，紧密贴合国家政策导向与老龄化社会趋势，于朝阳且迅速扩张的银发经济版图中占主导地位，预示着一个前景广阔且估值合理的投资机遇。

何况不可否认的是，银发经济作为时代发展的行业风口，正成为国家战略与市场需求的交汇点——今年年初，《国务院办公厅关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》以及《2024年国务院政府工作报告》中均强调了加强老年用品和服务供给，这加速释放银发经济新动能、推动银发经济发展步入“快车道”。同时，量子之歌还携手灼识咨询发布了《中老年服务市场白皮书》，有力印证了中国中老年消费市场的庞大体量与迅猛增长态势。

综上来看，量子之歌在行业风口、财务基本面、估值等多个方面都显示出其被低估的可能性。随着市场情绪的改善和投资者认知偏差的修正，以及自身在银发经济领域的持续发力，量子之歌或有望持续在资本市场上释放自己的价值，对于寻求长期价值的投资者来说颇具吸引力。


量子之歌2024财年全年营收约38亿元，“银发经济”领域布局初见成效

多知8月28日消息，今日，高品质生活服务提供商(NASDAQ：QSG)公布了截至2024年6月30日的财年第四季度和全年未经审计财务业绩(“2024财年第四季度”，指2024年4月1日至2024年6月30日的季度，“2024财年”，指2023年7月1日至2024年6月30日的一年)。

财报显示，量子之歌全年总营收达38.0亿元，同比增长23.2%;第四季度总营收为10.0亿元，同比增长20.7%；经调整净利润连续七个季度盈利。

截至2024年6月30日，量子之歌的注册用户总数达到1.276亿。

公司董事会批准了新一期的股票回购计划，自 2024 年 6 月 11 日起为期 12 个月内回购最多价值2000万美元的股票。

量子之歌集团创始人、董事长李鹏表示，“得益于核心业务的稳健增长及运营效率的持续提升，本年度量子之歌实现总营收、净利润等核心指标创历史最佳。在聚焦银发经济行业、公司新使命愿景指引下，我们继续深耕银发经济领域，为更多用户创造更便捷丰富的服务体验;持续携手行业伙伴，共同打造银发经济服务的新生态，以实际行动助力银发经济行业高质量发展。”

大力发展银发经济是积极应对人口老龄化的重要战略方向。2024年初，中央一号文件《国务院办公厅关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》以及《2024年国务院政府工作报告》中均强调了加强老年用品和服务供给，这加速释放银发经济新动能、推动银发经济发展步入“快车道”。6月量子之歌发布《中老年服务市场白皮书》数据显示，中国中老年消费市场规模超14万亿元，并预计在未来五年内将保持强劲增长态势。伴随人口老龄化进程，其多元化、高层次的需求正推动着行业向更广更深领域拓展。

近日，量子之歌旗下中老年兴趣学习平台千尺学堂宣布邀请乒乓球运动员倪夏莲担任品牌体验官。千尺学堂方面表示，倪夏莲在巴黎奥运期间展现的“坚持和热爱”与千尺学堂提倡的“积极老龄观”不谋而合，展示了中老年人追求梦想、积极向上的人生态度。未来，双方将携手助力银发群体投身终身学习、追寻更加美好的人生。

可以看到，量子之歌业务重心明确聚焦于服务“银发经济”领域并已取得初步成效。

在业务布局方面，量子之歌将兴趣与知识相结合，线上开展书法课、传统养生功法八段锦等丰富多元课程；线下推出游学产品，创新将线上兴趣课程与线下旅游服务有机结合，为银发群体提供更加多元化的服务体验。

同时，量子之歌精准布局中老年大健康消费品市场，第四季度GMV近3,360万，环比增长高达83.3%。

此外，量子之歌也将视野投向国际市场，此前，量子之歌全资收购香港在线语言学习平台Kelly's Education，成为探索国际市场的一个窗口。

（量子之歌2024全年及Q4财务数据）

以下为2024 财年第四季度和2024财年全年财务业绩详情：

2024 财年第四季度财务业绩

收入2024 财年第四季度，收入同比增长 20.7% 至 10.001 亿元(1.376 亿美元)，主要得益于技能提升课程收入的增长。

2024财年第四季度，个人在线学习服务收入同比增长25.7%至9.067亿元(1.248亿美元)，高于2023财年第四季度的7.211亿元。这一增长主要由于技能提升课程的收入从2023财年第四季度的2.099亿元增加至2024财年第四季度的4.457亿元(6130万美元)，但金融知识课程收入减少4,950万元(680万美元)部分抵消了这一增长。

2024财年第四季度企业服务收入为5,660万元(780万美元)，而2023财年第四季度为1.038亿元，同比变化45.5%，主要由于关联方和外部实体交易的收入来源发生变化，但现有和新客户对营销服务的需求增加导致的收入增加部分抵消了这一变化。

消费者业务的收入从2023财年第四季度的340万元增至2024财年第四季度的3330万元(460万美元)，主要由于公司最新业务领域消费者业务的收入增加。2023年初，公司开始通过电子商务开展消费者业务并确认相关收入。

2024 财年第四季度其他收入为 350 万元(40 万美元)，主要由于公司于 2023 年 9 月收购的凯利教育提供的儿童在线语言教育收入增加。

值得注意的是，量子之歌的业务收入在统计方式上稍微有变化，自2024财年第二季度起，量子之歌将其他个人兴趣课程分为技能提升课程和娱乐休闲课程，以更好地配合公司业务战略，并向投资者提供有用和最新的信息。技能提升课程主要包括短视频制作课程和记忆训练课程。娱乐休闲课程主要包括个人健康课程、电子琴课程和立禅课程。

2024财年第四季度起，量子之歌将“消费者业务收入”作为单独项目引入。该收入此前包含在“其他收入”中。历史收入列报已与当前列报一致。

营业成本2024财年第四季度营业成本为1.413亿元(1940万美元)，而2023财年第四季度为1.161亿元，变化率为21.6%。变化的主要原因是劳务外包成本增加1770万元(240万美元)和采购成本增加1530万元(210万美元)，部分被员工成本减少820万元(110万美元)所抵消。

销售及营销费用2024财年第四季度销售及营销费用为5.801亿元(7980万美元)，而2023财年第四季度为5.730亿元，变化幅度较小，为1.2%。增幅主要由于营销及推广费用增加1,870万元(260万美元)，部分被劳动力外包成本减少1,620万元(220万美元)所抵消。

研发费用2024财年第四季度研发费用为2120万元(290万美元)，而2023财年第四季度为5360万元，下降60.4%。下降主要由于员工成本下降2500万元(340万美元)，其中包括股权激励费用减少1650万元(230万美元)。

一般及行政开支2024财年第四季度一般及行政开支为1,160万元(160万美元)，而2023财年第四季度为3,800万元，下降69.6%。下降主要由于股权激励费用下降2,500万元(340万美元)。

长期资产及商誉减值损失2024 财年第四季度，长期资产和商誉减值损失分别为 270 万元(40 万美元)和 740 万元(100 万美元)，主要由于收购凯利教育产生的无形资产和商誉全额减值，因为其业绩指标未能达到公司既定的预期。

净收入及调整后净收入2024财年第四季度净收入为1.966亿元(2710万美元)，而2023财年第四季度为5270万元。2024财年第四季度调整后净收入为1.936亿元(2660万美元)，而2023财年第四季度为9040万元。

每股收益及调整后每股收益

2024财年第四季度基本和稀释每股净利润分别为1.22元(0.17美元)和1.18元(0.16美元)，而2023财年第四季度基本和稀释每股净利润分别为0.31元和0.30元。2024财年第四季度基本和稀释调整后每股净利润分别为1.20元(0.17美元)和1.16元(0.16美元)，而2023财年第四季度基本和稀释调整后每股净利润分别为0.54元和0.52元。

2024 财年财务业绩

收入2024 财年收入同比增长 23.2% 至 37.953 亿元(5.223 亿美元)，主要得益于技能提升课程3收入的增长。

2024 财年，个人在线学习服务收入同比增长 23.0% 至 33.643 亿元(4.629 亿美元)，主要由于 1)技能提升课程3收入从截至 2023 年 6 月 30 日财年(“2023 财年”，即 2022 年 7 月 1 日至 2023 年 6 月 30 日的一年)的 7.213 亿元增加至 2024 财年的 16.618 亿元(2.287 亿美元)，以及 2)娱乐休闲课程3收入从 2023 财年的 1.39 亿元增加至 2024 财年的 3.951 亿元(5,440 万美元)，但金融知识课程收入减少 5.673 亿元(7,810 万美元)部分抵销了这一变化。

2024 财年企业服务收入同比下降 27.3% 至 2.477 亿元(3,410 万美元)，主要由于公司向关联方提供的营销服务收入减少。

2024财年消费者业务4收入增至1.74亿元(2390万美元)，主要受公司最新业务领域消费者业务收入增长推动。2023年初，公司开始通过电子商务开展消费者业务并确认相关收入。

2024 财年其他服务4收入增至 930 万元(140 万美元)，主要由于公司于 2023 年 9 月收购的凯利教育提供的儿童在线语言教育收入增加。

收入成本2024 财年收入成本同比增长 40.6% 至 5.503 亿元(7570 万美元)，主要由于劳动力外包成本增加 8670 万元(1190 万美元)和采购成本增加 8780 万元(1210 万美元)，部分被员工成本减少 5090 万元(700 万美元)(包括股权激励减少 1280 万元(180 万美元))所抵消。

销售及营销费用2024 财年的销售及营销费用为 25.87 亿元(3.56 亿美元)，而 2023 财年为 24.085 亿元，变化为 7.4%，主要由于劳务外包成本增加 2.474 亿元(3400 万美元)以及营销及推广费用增加 2.129 亿元(2930 万美元)，部分被员工成本减少 2.938 亿元(4040 万美元)所抵消，其中包括股权激励费用减少 5460 万元(750 万美元)。

研发费用2024财年研发费用为1.449亿元(1990万美元)，而2023财年为2.198亿元，下降34.1%，主要由于员工成本减少7230万元(990万美元)，其中股权激励费用减少4720万元(650万美元)。

一般及行政费用2024财年的一般及行政费用为1.258亿元(1,730万美元)，而2023财年的一般及行政费用为1.752亿元，下降28.2%，主要由于员工成本减少4,330万元(600万美元)，(包括股权激励费用减少4,920万元(680万美元))和办公费用减少1,990万元(270万美元)。

长期资产及商誉减值损失2024 财年长期资产及商誉减值损失分别为 270 万元(40 万美元)和 740 万元(100 万美元)，主要由于收购凯利教育后，其业绩指标未达到公司既定预期，导致无形资产及商誉全部减值。

净（亏损）/收入及调整后净收入2024 财年净收入为 3.855 亿元(5,310 万美元)，而 2023 财年净亏损为 1.087 亿元。2024 财年调整后净收入为 4.233 亿元(5,830 万美元)，而 2023 财年为 8,300 万元。

每股收益及调整后每股收益2024财年每股基本和稀释净利润分别为2.34元(0.32美元)和2.27元(0.31美元)，而2023财年每股基本和稀释净亏损均为1.26元。2024财年每股基本和稀释调整后净利润分别为2.57元(0.35美元)和2.49元(0.34美元)，而2023财年每股基本和稀释调整后净利润分别为0.37元和0.35元。

资产负债表截至 2024 年 6 月 30 日，公司拥有现金和现金等价物、受限现金和短期投资为 10.263 亿元(1.412 亿美元)，而截至 2023 年 6 月 30 日为 9.306 亿元。

最新进展2023 年 6 月 9 日，公司宣布其董事会已批准一项股份回购计划，自 2023 年 6 月 9 日起 12 个月内，以美国存托股票 (ADS) 的形式回购公司最多 2,000 万美元的 A 类普通股 (“2023 年股份回购计划”)。根据 2023 年股份回购计划，从 2023 年 6 月 9 日至 2024 年 6 月 8 日，共回购 310 万股 ADS，总对价为 1,320 万美元。

2024 年 6 月 11 日，公司宣布其董事会已批准一项股份回购计划，自 2024 年 6 月 11 日起为期 12 个月，回购金额最多为 2,000 万美元，回购方式为 ADS 形式的公司 A 类普通股。截至 2024 年 6 月 30 日，根据 2024 年股份回购计划，已回购总计 150 万股 ADS，总对价为 330 万美元。

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